4月21日，国家重点工程伺服系统供应商星辰科技（832885）发布2022年年报显示，去年实现营业收入1.24亿元，归母净利润2335万元。

若是与2018年至2021年营收、利润逐年增长的历史成绩对比，星辰科技2022年全年成长性表现有些逊色。不过在深入分析各项数据后不难发现，公司中长期成长趋势未改。

(资料图)

按季度来看，公司业绩受影响主要是由于去年四季度时疫情冲击，业务承接开展和产品验收确认放缓。在疫情不严重的前三个季度，公司营收、净利是有所提升的。

按业务板块来看，第一大业务航空航天、军工伺服系统业务，由于疫情影响下客户项目进度受阻，去年收入有所下滑，但随着今年疫情散去以及国防预算提升，该业务重回增长不是难事。第二大业务工业控制伺服系统业务，随着我国先进制造业发展和传统制造业智能化转型，该块业务潜力可期。第三大业务新能源伺服系统业务，公司去年新开发产品进入批量销售，推动该块业务收入大增64%。

2022年净利润2335万元，新能源业务收入大增

星辰科技主要从事随动控制总成、伺服驱动器、伺服电机等装备自动化及智能化产品的研发、生产、销售，长期为国家重点工程提供伺服系统。除军工外，公司产品还应用于新能源、工业控制等领域。

2022年年报显示，公司去年实现营业收入1.24亿元，归母净利润2335万元，同比有所下滑，主要是去年四季度受新冠疫情影响，公司业务承接、业务开展、产品验收确认等环节进度较往年大幅放缓，导致营业收入减少。抛开疫情严重这一因素，去年前三个季度，公司实现营收8821万元，归母净利润2290万元，均同比增长。

从各业务板块表现来看，公司新能源伺服系统业务增长亮眼，去年收入同比提升64%至1837万元。该板块下，公司主要研发生产风力发电的变桨伺服系统。近年来，公司依托在军工领域沉淀多年形成的技术积累和稳定的品质，完成了新能源领域内新产品开发。2022年，公司新开发的DCDC双向储能电源进入批量销售，推动新能源业务收入大幅增长。

中长期成长趋势未改

拉长周期来看，打入航空航天军工供应链体系的星辰科技，过去几年里快速成长壮大，2018年至2021年营收、净利均逐年提升。2022年业绩虽有所调整，但分析三大业务条线，公司中长期成长趋势未改。

第一大业务航空航天、军工伺服系统业务，是公司“支柱型”业务，贡献半数以上主营业务收入，连续多年实现稳健增长，2019年至2021年该板块营业收入及利润年均复合增速均超过20%。公司该块业务客户包括航天科工、中船集团、中国兵器、中国兵装、中国电科、航天科技等集团及其下属科研院所。

2022年受疫情影响，物资供应迟缓，人员流动严格受限，导致客户项目进度受阻，客户订单签订、验收时间、付款均后延，进而导致公司航空航天、军工伺服系统业务收入下滑。

不过这些负面因素影响有限，一方面，疫情已褪去，航空航天军工类项目进度将进入正常状态；另一方面，国家国防军费稳步提升，2023年国防预算约为1.55万亿元，同比增长7.2%，增速为近四年最高，超出市场预期，为后续军工订单落地提供有力保证。

星辰科技作为国内军用伺服领域市场占有率领先的企业，随着国防军费提升，该块业务重回增长不是难事。

第二大业务工业控制伺服系统业务方面，公司主要产品为注塑机、油压机、压铸机等液压设备配套伺服系统，增长方向为激光加工设备、内绕机、弹簧机、电动缸、机器人等专用行业配套伺服系统。该领域目前仍是外国产品占据市场主导地位，进口替代将是趋势。公司凭借在军用领域高精度、高可靠性的产品技术积淀，加之国家先进制造业发展、传统制造业智能化转型、关键领域进口替代的大背景，公司该块业务发展潜力同样值得期待。

第三大业务新能源伺服系统业务，公司2022年已取得收入增长64%的好成绩。接下来，在国家“双碳”战略的强力推动下，风电、光伏、储能、新能源汽车等下游产业将具备空前的发展机遇，也打开公司成长的想象空间。

星辰科技成长趋势或已在今年一季度得到验证。公司4月21日同步披露的2023年一季报显示，1至3月营业收入同比增长31%。

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